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瑞達(dá)期貨：滬銅弱勢(shì)震蕩 短期觀望

    行情回顧：今日滬銅主力1906合約弱勢(shì)震蕩，cu1906合約交投區(qū)間為47540-47770元/噸，收于47570元/噸，日下跌0.69%。持倉(cāng)量180076，+142；期現(xiàn)基差+30，較前一交易日-105。

    銅市行業(yè)資訊方面：SMM獨(dú)家調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2019年4月中國(guó)電解銅產(chǎn)量為70.65萬(wàn)噸，環(huán)比下降5.94%，同比下降4.24%。1-4月累計(jì)產(chǎn)量為291.34萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2%。4月產(chǎn)量略高于上期預(yù)計(jì)，主因陽(yáng)谷祥光、廣西金川、東營(yíng)方圓4月實(shí)際產(chǎn)量高于原計(jì)劃。

    現(xiàn)貨分析：據(jù)SMM消息，上海電解銅現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月合約報(bào)貼水10-升水100元/噸，平水銅成交價(jià)格47530元/噸-47570元/噸，升水銅成交價(jià)格47620元/噸-47670元/噸。昨夜兩國(guó)矛盾沖突再度加劇，引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)，倫銅延續(xù)破位性下跌，國(guó)內(nèi)滬期銅表現(xiàn)抗跌，今日滬期銅跌至47600元/噸一線(xiàn)整理，銅價(jià)未見(jiàn)明顯止跌信號(hào)，市場(chǎng)畏跌情緒濃，且今日滬倫比值上揚(yáng)，進(jìn)口盈利窗口打開(kāi)，令持貨商被迫加大拋貨力度，市場(chǎng)換現(xiàn)意愿強(qiáng)而明顯。早間市場(chǎng)報(bào)價(jià)升水10-100元/噸，成交初顯困難后，立即顯現(xiàn)了降價(jià)求換現(xiàn)的態(tài)勢(shì)，平水銅平水以上成交乏力后，出現(xiàn)貼水10元/噸的報(bào)價(jià)，且仍有部分持貨商可加大貼水力度，好銅報(bào)價(jià)升水80-90元/噸，好銅及平水銅均有壓價(jià)空間，濕法銅貨源占比仍少，維穩(wěn)于貼水70-貼水50元/噸。銅價(jià)下跌，下游畏跌僅維持剛需，貿(mào)易商也未見(jiàn)投機(jī)逢低收貨現(xiàn)象。供應(yīng)持續(xù)寬裕，需求不見(jiàn)改善，宏觀偏空壓力令市場(chǎng)普遍謹(jǐn)慎駐足，成交的受阻更令現(xiàn)貨貼水恐將難以自持。

    倉(cāng)單庫(kù)存：倉(cāng)單117941，-2871；5月08日，LME銅庫(kù)存為227，200噸，較上一交易日減少2，875噸。截止至2019年4月30日，上海期貨交易所陰極銅庫(kù)存為211，630噸，較上一周減少8，049噸。從季節(jié)性角度分析，當(dāng)前庫(kù)存較近五年相比維持在平均水平。

    主力持倉(cāng)：滬銅1906合約前二十名多頭持倉(cāng)60627，+395；空頭持倉(cāng)65632，+343。主流多空持倉(cāng)雙雙小幅增加。

    行情研判：今日滬銅主力1906合約弱勢(shì)震蕩，因貿(mào)易關(guān)系再次呈現(xiàn)緊張，市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒急劇增加�，F(xiàn)貨市場(chǎng)上，下游畏跌僅維持剛需，貿(mào)易商也未見(jiàn)投機(jī)逢低收貨現(xiàn)象。供應(yīng)持續(xù)寬裕，需求不見(jiàn)改善，宏觀偏空壓力令市場(chǎng)普遍謹(jǐn)慎駐足，成交的受阻更令現(xiàn)貨貼水恐將難以自持。操作上建議滬銅1906合約短期可以考慮觀望為主。

責(zé)任編輯：唐婧